Por: Ec. Mag. Omar Escobar

El Banco de la República es la autoridad monetaria en Colombia por tanto, dirige la política monetaria que tiene como objetivo mantener una tasa de inflación baja, estable para alcanzar el crecimiento económico junto con el empleo, sin embargo, si el banco central no es independiente, puede estar sujeto a presiones políticas que puede llevar a una economía inestable. Parar garantizar el cumplimiento de la meta de inflación el Emisor usa tres herramientas, siendo la tasa de interés de intervención la más importante, le sigue el aumento de la oferta de bienes y servicios pues promueve la competencia y disminuye los precios y la regulación de los agregados monetarios. Estos son todos los activos financieros que pueden ser usados para intercambios económicos. En los últimos años, la tecnología ha presionado la creciente demanda de transacciones más rápidas y seguras, facilitando el comercio y dinamizando el mercado de los agregados monetarios.

Los agregados monetarios en Colombia son conformados por el m1, m2 y m3. El m1 Comprende al dinero en circulación o a la masa monetaria en la economía nacional o la de un determinado sector. Esta es susceptible a las diferentes políticas monetarias para mejorar la cantidad de demanda del dinero en circulación. El m2 está compuesto por las sumatoria del m1 (monedas y billetes en manos de las personas y los bancos), estos les adicionamos lo que son los depósitos a corto plazo (hasta dos años máximo), libretas de ahorro, cuentas a la vista y los acuerdos de recompra diaria que las personas tienen en el sistema financiero. El m3, no solo incluye a m1 y m2, si no también se le anexa las cesiones temporales (venta  de un activo), los bonos privados y públicos tales como las letras del tesoro (estos son emitidos con un vencimiento de 2 años), depósitos y acuerdos de recompras a plazos. Cuando los agregados monetarios cresen, se da gracias a que la banca central (banco de la república de Colombia) está dispuesto a prestar y poner más dinero en circulación. Caso contrario, los agregados monetarios se contraen y afectan la economía, y las entidades financieras, tienen problemas para prestar dinero. En el transcurso de 10 años, contados desde el año 2010, estos crecieron en un 189%, mientras que la inflación tuvo un crecimiento controlado, es decir, no hay relación estrecha entre las dos variables.

La meta de inflación, para el caso de Colombia es pautada por la Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) y durante el periodo de enero de 2010 hasta enero de 2015, la inflación total cumplió con lo estipulado por la JDBR, pero a partir de febrero de 2015 hasta mayo de 2017, la inflación total se salió del 4% permitido, lo cual fue un incremento muy alto para los estándares económicos del país. Después del 2015, fecha en la cual la inflación subió al 6.77%, en 2018 bajo al 3.18% y en el año 2020 llegó al 1.61  ya que en este periodo fue en el que hubo una recesión económica por el COVID-19, pues el PIB se registró en un -6.8% – las PYMES  fueron las más vulnerables a esta contingencia.

Durante la última década se concluyó que los fenómenos climatológicos como el de El Niño, el narcotráfico, una contingencia sanitaria (COVID-19), entre otros aspectos, pueden hacer que la inflación varíe, generando un panorama muy desalentador, lleno de zozobra al momento de hacer negocios en el territorio nacional. Al tener en cuenta el análisis comparativo entre la inflación anual y el PIB se llega a la conclusión que estas guardan una estrecha relación de variabilidad, cuando una aumenta, la otra disminuye como es el caso del periodo del 2014 hasta el 2018, cabe aclarar, que el 2020 fue un año terrible para la economía, por el cese de actividad económica y la inflación se mantuvo muy baja, esto se debió a la abstinencia al momento de comprar. Con estos indicadores, es claro que ni la masa monetaria puede afectar directamente a la inflación, así como al PIB, dado que hay otras variables que se salen del contexto tradicional como los fenómenos naturales, de salud y ahora la economía ilegal, de la cual hay poca información, más sin embargo afecta en gran medida la economía del país.

Si bien hace cien años gracias a la Misión Kemmerer y al expresidente Pedro Nel Ospina, se dio inicio a la política monetaria y se fundó el banco para monopolizar la emisión de dinero y contribuir a la estabilidad macroeconómica, hoy son necesarias nuevas teorías para enfrentar los retos macroeconómicos del país.